L'agence a justifié, dans un communiqué, l'abaissement par "une hausse graduelle mais significative ces dernières années du seuil de rentabilité du prix du pétrole dans le budget bahreïni".

Habituellement, les pays du Golfe calculent leurs budgets sur la base d'un prix du pétrole beaucoup plus bas que celui du marché, mais Bahreïn le fait sur une base de prix proche du marché.

Le prix nécessaire pour équilibrer le budget de Bahreïn est passé de 30 dollars le baril en 2004 à environ 80 dollars en 2009, selon l'agence.

Bahreïn, le plus petit des pays pétroliers du Golfe, produit actuellement quelque 200.000 barils de pétrole par jour dont 150.000 proviennent d'un gisement offshore qu'il partage avec l'Arabie saoudite.

Archipel de 35 îles et îlots, Bahreïn avait été le premier de la région à produire du pétrole en 1932, mais il n'exporte plus de brut, seulement des produits raffinés.

Le pétrole assure de 60 à 70% des revenus de Bahreïn qui compte porter sa production à 250.000 barils par jour dans six ans.

"Tout en reconnaissant le haut niveau de revenu par tête d'habitant et des progrès dans la diversification de l'économie, Moody's pense que la capacité du gouvernement de générer des revenus non pétroliers est affectée par une faible fiscalité", indique l'agence.

Moody's a également exprimé "quelques inquiétudes" concernant les performances du secteur financier local qui a plus de ressources que ceux du gouvernement.

Au début du mois, Moody's a maintenu sa perspective négative pour le système bancaire de Bahreïn, affaibli par son exposition significative à la crise de l'immobilier.

Moody's a abaissé la notation de nombreuses banques de Bahreïn ces deux dernières années.